Noin kolme viikkoa sitten kuparin hinta COMEX-pörssissä laski elokuun 2025 alusta lähtien ohjanneen nousutrendin alapuolelle. Vaikka metallin pitkän aikavälin kysyntäennusteet ovat edelleen positiivisia, Lähi-idän käynnissä olevat konfliktit varjostavat lyhyen aikavälin odotuksia.

"Tohtori kupari" – metallille annettu lempinimi globaalin talouden terveyden indikaattorina – on paineen alla Yhdysvaltain dollarin vahvuuden ja kasvavien inflaatiohuolien vuoksi.

Lyhennettynä lomaviikolla sijoittajat keskittyvät inflaation suuntaa koskeviin indikaattoreihin Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksin (CPI) ja keskuspankin kokouspöytäkirjojen kautta.

Yhdysvaltojen ja Iranin välinen sota painaa lyhyen aikavälin näkymiä

Kuparin hinta aloitti vuoden vahvasti, ja sitä tuki optimismi maailmantalouden kasvusta. Tammikuun 2026 lopussa punainen metalli saavutti historiallisen ennätyksen, ja kuparin hinta COMEX-pörssissä nousi 6,57 dollariin paunalta.

Sen jälkeen hinta on laskenut noin 15 prosenttia.

Tästä laskusta huolimatta pitkän aikavälin näkymät ovat edelleen positiiviset, sillä kysyntä kasvaa seuraavilla aloilla:

Sähköistys

Uusiutuva energia

Tekoälydatakeskukset

odotetaan johtavan merkittävään alijäämään kuparimarkkinoilla vuonna 2026.

Esimerkiksi pelkästään tekoälydatakeskusten odotetaan kuluttavan tänä vuonna noin 500 000 tonnia kuparia. Samaan aikaan metallin maailmanlaajuiset toimitusketjut ovat edelleen haavoittuvaisia.

Yhdysvaltojen ja Iranin välisen sodan aiheuttama epävarmuus on kuitenkin rajoittanut kuparin arvonnousua.

Hormuzinsalmen – yhden tärkeimmistä merellisistä energiakäytävistä – sulkeminen nosti öljyn hinnan kolminumeroisiin lukuihin, mikä aiheutti shokin energiamarkkinoilla ja herätti sijoittajien pelkoja mahdollisesta talouden taantumasta ja hidastuvasta maailmanlaajuisesta kasvusta.

Inflaatio ja dollari luovat lisäpaineita

Kasvavat huolet inflaatiosta ovat myös vähentäneet odotuksia Yhdysvaltain keskuspankin ja muiden suurten keskuspankkien korkojen alennuksista.

Tämä haukkamainen rahapolitiikan trendi on vahvistanut Yhdysvaltain dollaria, mikä painaa dollarimääräistä kuparia.

Tulevan viikon aikana sijoittajat odottavat uusia inflaatioindikaattoreita, jotka keskittyvät seuraaviin:

Yhdysvaltain keskuspankin kokouksen pöytäkirja keskiviikkona

S Kuluttajahintaindeksin (CPI) tiedot perjantaina

Yhdysvaltain keskuspankki piti ohjauskorot ennallaan maaliskuun puolivälissä pidetyssä liittovaltion avoimien markkinoiden komitean (FOMC) viime kokouksessa.

Puheessaan Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja viittasi Lähi-idän konfliktin aiheuttamaan epävarmuuteen ja sen pitkän aikavälin vaikutuksiin Yhdysvaltain talouteen ja selitti, että energiakriisin keskellä inflaatio voi pysyä korkealla 2,4 prosentissa pidempään.

Nouseva inflaatio voisi tukea dollaria entisestään, mikä tekisi kuparista kalliimpaa muita valuuttoja käyttäville ostajille ja heikentäisi lyhyen aikavälin kysyntäodotuksia.

Kuparin hinnan tekninen analyysi

Kuparin hinta kirjasi toisen peräkkäisen nousuviikkonsa, vaikka maaliskuun tappiot katkaisivat seitsemän kuukautta kestäneen voittoputken.

Dollarin vahvuus ja Yhdysvaltojen ja Iranin sodan aiheuttama epävarmuus kuitenkin rajoittavat punaisen metallin nousumahdollisuuksia.

Kuparilla ei myöskään ollut tarvittavaa momentumia pitääkseen kaupankäyntiä yllä edellisen tukialueen yläpuolella 5,70 dollarissa paunalta.

Hinta on tällä hetkellä kaupankäynnissä:

25 päivän eksponentiaalisen liukuvan keskiarvon (EMA) alapuolella

50 päivän EMA:n alapuolella

Lisäksi hinta pysyy nousevan trendiviivan alapuolella, joka on ohjannut hintakehitystä vuoden 2025 puolivälistä lähtien.

Lyhyen aikavälin näkymät

Kuparin hinta pysyy todennäköisesti paineen alla tulevalla viikolla, koska Lähi-idän konflikti vaikuttaa edelleen kysyntäennusteisiin.

Hinta saattaa kohdata vastustusta lähellä 50 päivän liukuvaa keskiarvoa 5,69 dollarin tasolla.

Jos se onnistuu nousemaan tämän tason yläpuolelle, se saattaa kohdata lisävastusta teknisten indikaattoreiden lähentymispisteen lähellä 5,75 dollaria.

Käänteisesti, jos hinta laskee nykyisen tukialueen alapuolelle 5,50 dollarissa, se voi siirtyä kohti 5,46 dollarin tasoa.

Bitcoin nousi maanantaina yli 69 000 dollarin rajan sen jälkeen, kun raportit Iranin ja Yhdysvaltojen saaneen ehdotuksen tulitaukosopimuksesta, joka voisi johtaa Hormuzinsalmen avaamiseen uudelleen jo maanantaina, mikä lisäsi kiinnostusta korkean riskin omaisuuseriin.

Maailman suurimman kryptovaluutan arvo oli noussut 3,4 % 69 065,9 dollariin klo 03.38 ET (07.38 GMT) mennessä.

Tulitaukoehdotus

Reutersin maanantaina julkaisemassa raportissa todettiin lähteeseen viitaten, että Iran ja Yhdysvallat saivat välittömästi voimaan tulevan suunnitelman vihollisuuksien lopettamiseksi ja Hormuzinsalmen avaamiseksi uudelleen.

Raportissa selitettiin, että Pakistanin laatima ja yön aikana molemmille osapuolille jaettu ehdotettu kehys sisältää kaksivaiheisen prosessin: välittömän tulitauon, jota seuraa neuvottelujen aloittaminen laajemman ratkaisun saavuttamiseksi.

Raportissa todettiin, että kaikki ehdotuksen osat on hyväksyttävä maanantaihin mennessä.

Axios oli aiemmin uutisoinut, että Washington, Teheran ja alueelliset sovittelijat keskustelevat mahdollisesta 45 päivän tulitauosta kaksivaiheisen sopimuksen puitteissa, joka voisi lopulta johtaa konfliktin pysyvään lopettamiseen.

Yhdysvaltojen jatkuva painostus

Bitcoinin kurssi nousi siitä huolimatta, että Yhdysvaltain presidentti Donald Trump jatkoi Teheranin painostamista ja totesi, että Iranilla on tiistai-iltaan asti aikaa palauttaa öljytankkeriliikenne Hormuzinsalmen läpi tai joutua hyökkäysten kohteeksi strategista infrastruktuuria vastaan.

Trump selvensi, että määräaika päättyy klo 20.00 ET, ja varoitti, että Iranin voimalaitoksista ja silloista voi tulla kohteita, jos merikäytävä pysyy rajoitettuna.

Sijoittajat arvioivat myös perjantaina julkaistuja odotettua vahvempia Yhdysvaltain työllisyyslukuja, jotka vahvistivat odotuksia siitä, että keskuspankki saattaa pitää korot korkeina pidempään.

Muut kryptovaluutat nousevat

Myös useimmat vaihtoehtoiset kryptovaluutat nousivat maanantaina markkinoiden riskinottohalukkuuden parantuessa.

Maailman toiseksi suurimman kryptovaluutta Ethereumin arvo nousi 4,8 prosenttia 2 135,92 dollariin.

Kolmanneksi suurimman kryptovaluutta XRP:n arvo nousi 3,4 prosenttia 1,34 dollariin.

Cardano kirjasi noin 6 prosentin hypyn hyötyen kryptovaluuttamarkkinoiden laajasta noususta.

Öljyn hinta laski maanantaina epävakaassa kaupankäynnissä sijoittajien odottaessa selvyyttä Yhdysvaltojen ja Iranin välisten neuvottelujen tilanteeseen samalla kun huoli toimitushäiriöistä johtuu edelleen toimitushäviöistä.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat laskivat 64 senttiä eli 0,6 % 108,39 dollariin tynnyriltä klo 11.09 GMT mennessä. Yhdysvaltain West Texas Intermediate (WTI) -raakaöljyn futuurihinnat laskivat 1,2 % eli 1,33 dollaria 110,21 dollariin tynnyriltä.

Tästä laskusta huolimatta hintamuutokset Aasian kaupankäynnissä maanantaina näyttivät rajoitetuilta verrattuna torstain edellisen kaupankäynnin merkittävään nousuun, jolloin WTI nousi 11 % ja Brent 8 %, mikä on suurin absoluuttinen hinnannousu sitten vuoden 2020.

Tulitaukoehdotus

Yhdysvallat ja Iran saivat puitesopimuksen vihollisuuksien lopettamiseksi, mutta Teheran kieltäytyi avaamasta Hormuzinsalmea uudelleen välittömästi sen jälkeen, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trump uhkasi sataa "helvetin" Iranin pääkaupungin ylle, jos sopimukseen ei päästä tiistain loppuun mennessä.

Iran ilmoitti myös laatineensa kantansa ja vaatimuksensa vastauksena uusimpiin välittäjien kautta välitettyihin tulitaukoehdotuksiin.

Hormuzinsalmi, jonka kautta kulkee öljyä ja öljytuotteita Irakista, Saudi-Arabiasta, Qatarista, Kuwaitista ja Arabiemiirikunnista, on pysynyt pääosin suljettuna Iranin laivoihin tekemien hyökkäysten vuoksi sodan alkamisesta lähtien 28. helmikuuta.

Merenkulkutilastot kuitenkin osoittivat, että jotkut alukset ovat ylittäneet salmen torstain jälkeen, mukaan lukien omanilaisen yrityksen operoima säiliöalus, ranskalaisen yrityksen omistama konttialus ja japanilaisen yrityksen omistama kaasunkuljetusalus. Tämä heijastaa Iranin politiikkaa sallia läpikulun ystävällisempinä pitämiensä maiden aluksille.

SEB Researchin analyytikko Ole Hvalbye sanoi markkinoiden yrittävän ymmärtää, mitä tulevalta ajanjaksolta on odotettavissa, ja lisäsi, että viikonlopun merkittävin uutinen oli joidenkin alusten kulku salmen läpi.

Hän huomautti myös, että Eurooppa menettää edelleen fyysisiä öljy- ja öljytuotteita Aasialle markkinaolosuhteiden kiristyessä.

Hae vaihtoehtoisia lähteitä

Lähi-idän toimitushäiriöt ovat saaneet jalostamot etsimään vaihtoehtoisia raakaöljyn lähteitä, erityisesti Yhdysvaltojen ja Ison-Britannian Pohjanmeren alueen spot-toimituksia.

Yhdysvaltalaisen WTI-öljyn spot-hintapreemiot ovat nousseet ennätystasolle aasialaisten ja eurooppalaisten jalostamojen välisen kilpailun seurauksena.

Intian jalostamot ovat myös lykänneet yksiköidensä rutiinihuoltoa kotimaisen polttoainekysynnän tyydyttämiseksi.

Rajoitettu tuotannon kasvu OPEC+:sta

Samaan aikaan OPEC+ -allianssi, johon kuuluu joitakin OPECin jäseniä ja liittolaisia, kuten Venäjä, sopi vaatimattomasta 206 000 barrelin päivittäisen tuotannon lisäyksestä toukokuussa.

Tämän päätöksen odotetaan kuitenkin jäävän pitkälti teoreettiseksi, sillä useat konsernin suuret tuottajat eivät pysty lisäämään tuotantoaan sodan vuoksi.

Samassa yhteydessä Saudi Aramco asetti arabiöljyn kevyen raakaöljyn viralliseksi myyntihinnaksi (OSP) toukokuulle Aasiaan ennätyksellisen 19,50 dollarin preemion tynnyriltä Omanin/Dubain keskiarvon yläpuolelle, mikä on 17 dollaria enemmän kuin edelliskuussa.

Venäjän toimitusten häiriöt

Samaan aikaan Venäjän toimitukset ovat viime aikoina kärsineet häiriöitä Ukrainan Itämeren vientisatamiin tekemien drooni-iskujen vuoksi.

Tiedotusvälineiden mukaan Ust-Lugan vientiterminaali jatkoi lastaustoimintaansa lauantaina useiden päivien keskeytyksen jälkeen.

Reutersin laskelmien ja kauppiaiden lähteiden mukaan Mustanmeren Tuapsen sataman öljynviennin odotetaan nousevan 794 000 tonniin huhtikuussa, mikä on 8,7 prosentin päivittäinen kasvu maaliskuun 755 000 tonnin suunnitelmaan verrattuna.

Dollari vakiintui maanantaina, kun taas Japanin jeni lähestyi kriittistä 160 jenin tasoa dollaria kohden, kun huolestuneet sijoittajat arvioivat Iranin kanssa käydyn sodan kärjistymistä ja keskittyivät Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin asettamaan lopulliseen määräaikaan Hormuzinsalmen avaamiselle.

Pääsiäissunnuntaina julkaistussa terävässä sosiaalisen median viestissä Trump uhkasi kohdistaa iskut voimalaitoksiin ja siltoihin Iranissa tiistaina, jos strategista merireittiä ei avata uudelleen, ja asetti tarkalleen takarajan klo 20.00 ET.

Koska useimmat Aasian ja Euroopan markkinat olivat maanantaina suljettuina pyhäpäivien vuoksi, likviditeetin odotetaan olevan tiukkaa sijoittajien keskittyessä mahdolliseen tulitaukoon mediaraporttien jälkeen neuvottelijoiden viimeisistä yrityksistä saavuttaa läpimurto.

Singaporen Saxo Bankin sijoitusstrategian johtaja Charu Chanana sanoi, että Trumpin ilmoittamalla uudella takarajalla on kielteisiä vaikutuksia markkinoille. Tämä ei johdu siitä, että sijoittajat uskoisivat sodan puhkeavan välittömästi, jos salmea ei avata, vaan siitä, että jokainen uusi uhkavaatimus saa häiriön näyttämään pitkäaikaisemmalta ja vaikuttavammalta makrotaloudelle.

Valuuttakurssien liikkeet

Euro oli noin 1,1523 dollaria ja Englannin punta noin 1,3211 dollaria.

Dollari-indeksi, joka mittaa Yhdysvaltain valuutan kehitystä kuuteen päävaluuttaan verrattuna, laski hieman 100,12 pisteeseen.

Australian dollari nousi 0,3 prosenttia 0,69045 dollariin ja oli lähellä viime viikolla kirjattua kahden kuukauden pohjalukemaa.

Ristiriitaisia viestejä Washingtonista

Ristiriitaisissa viesteissä, jotka hämmensivät niin kannattajiaan, vastustajiaan kuin rahoitusmarkkinoitakin, Trump sanoi sunnuntaina Fox Newsin haastattelussa, että Iran neuvottelee ja että sopimus voisi syntyä maanantaina.

Axios raportoi myös, että Yhdysvallat, Iran ja alueelliset sovittelijat keskustelevat mahdollisen 45 päivän tulitauon ehdoista, jotka voisivat myöhemmin johtaa sodan pysyvään lopettamiseen.

Maailmanmarkkinat ovat olleet myllerryksessä Yhdysvaltojen ja Israelin välisen sodan puhkeamisen jälkeen Irania vastaan helmikuun lopulla. Teheran sulki käytännössä Hormuzinsalmen, elintärkeän merikäytävän, jonka kautta kulkee noin viidennes maailman öljy- ja nesteytetyn maakaasun toimituksista.

TD Securitiesin vanhempi korkostrategi Prashant Newnaha sanoi, että jos salmi avataan kokonaan uudelleen lähellä Trumpin tiistain määräaikaa, öljyn hinta laskee jyrkästi ja riskialttiiden omaisuuserien arvo nousee voimakkaasti.

Hän kuitenkin lisäsi, että jos Yhdysvallat kärjistää konfliktia, maailmanmarkkinoiden odotetaan hinnoittelevan omaisuuseriä jyrkästi uudelleen, ja selitti sijoittajien odottavan näennäisesti kaksijakoista tapahtumaa.

Inflaatio- ja stagflaatiopelot

Salmen sulkeminen on nostanut öljyn hinnan selvästi yli 100 dollariin tynnyriltä, mikä on herättänyt pelkoja inflaation noususta ja hämmentäviä korko-odotuksia maailmanlaajuisesti.

Huoli konfliktin vaikutuksista talouskasvuun on myös ravistellut markkinoita, ja stagflaatioriskeistä on puhuttu yhä enemmän.

Tässä tilanteessa kauppiaat eivät enää odota Yhdysvaltain keskuspankin tekevän mitään toimia ennen vuoden 2027 jälkipuoliskoa, toisin kuin vuoden alussa odotettiin kahdesta koronlaskusta vuonna 2026.

Viime viikolla julkaistujen tietojen mukaan Yhdysvaltain työmarkkinat pysyivät suhteellisen vakaina maaliskuussa, mutta ekonomistit varoittivat, että pitkittynyt Lähi-idän sota voisi aiheuttaa taloudelle laskusuhdanteen.

Japanin jeniä tarkkailun alla

Japanin jeni vakiintui 159,55 jeniin dollaria kohden, lähelle viime viikolla kirjattua 21 kuukauden pohjalukemaa, kun kauppiaat seuraavat Japanin viranomaisten mahdollisuutta puuttua asiaan tukeakseen valuuttaa viranomaisten viime päivien voimakkaiden varoitusten jälkeen.

Japanin valtiovarainministeri Satsuki Katayama varoitti valuuttakauppiaita perjantaina ja vahvisti, että hallitus on valmis toimimaan valuuttamarkkinoiden spekulatiivisia liikkeitä vastaan volatiliteetin kasvaessa merkittävästi.

Monet kuitenkin epäilevät minkään mahdollisen intervention kykyä muuttaa trendiä aikana, jolloin Lähi-idän geopoliittinen levottomuus vauhdittaa dollarin vahvaa ja jatkuvaa kysyntää turvasatamana.

Jeni on heikentynyt noin 1,5 % sodan alusta ja pysynyt lähellä 160 jenin tasoa dollaria vastaan.

Viimeaikaiset tiedot osoittivat myös, että keinottelijat lisäsivät laskusuuntaisia panostuksiaan jeniin, ja lyhyet positiot nousivat noin 5,7 miljardiin dollariin, mikä on korkein taso sitten heinäkuun 2024, jolloin Japani viimeksi interventioi valuuttamarkkinoilla.